El Gobierno nacional renovó el 136,12% de los vencimientos de deuda en pesos que debía afrontar este miércoles 14 de octubre y consiguió captar $6,61 billones mediante una nueva licitación del Tesoro. La operación permitió cubrir los compromisos previstos por $4,85 billones y obtener financiamiento adicional. Además, el Ministerio de Economía aprovechó la colocación para extender parte de los plazos de pago más allá de las elecciones presidenciales de 2027.
La Secretaría de Finanzas recibió ofertas por un total de $9,49 billones, aunque finalmente adjudicó $6,61 billones. De esta manera, el monto colocado superó las obligaciones que vencían en esta jornada. El resultado fue considerado relevante por la estrategia oficial de refinanciación, que busca evitar la acumulación de vencimientos en el corto plazo y distribuir los compromisos durante los próximos años.
Uno de los principales datos de la licitación fue que alrededor del 60% del monto adjudicado correspondió a instrumentos con vencimientos en 2028 y 2029. El menú incluyó cuatro alternativas: una Letra del Tesoro Capitalizable en Pesos (Lecap) con vencimiento en enero de 2027, un bono a tasa TAMAR para agosto de 2028 y dos bonos duales con vencimientos en enero de 2028 y diciembre de 2029. Estos últimos ofrecen distintas modalidades de actualización vinculadas a tasas de interés, inflación o evolución del tipo de cambio.
La mayor parte de la demanda se concentró en la Lecap de enero de 2027, que recibió $2,71 billones, equivalentes al 41% del total adjudicado. En segundo lugar quedó el bono dual ajustable por CER o tasa TAMAR, con vencimiento en diciembre de 2029, que captó $1,70 billones. El bono a tasa TAMAR de agosto de 2028 recibió $1,16 billones, mientras que el instrumento dual vinculado a TAMAR o al dólar obtuvo $1,04 billones.
Sin embargo, el Gobierno volvió a dejar fuera de la oferta los bonos denominados en dólares, incluido el Bonar 2029. La decisión se relaciona con el costo que implicaría emitir deuda en moneda extranjera en las condiciones actuales del mercado. Esta estrategia mantiene interrogantes sobre cómo se financiarán los compromisos previstos para 2027, ya que el plan financiero oficial contemplaba captar unos US$5.000 millones en el mercado local para afrontar vencimientos de deuda.
La licitación forma parte de la estrategia del equipo económico encabezado por Luis Caputo para administrar los compromisos del Tesoro y extender los plazos de refinanciación. Si bien la operación permitió renovar la totalidad de los vencimientos y captar fondos adicionales, el desafío será sostener el acceso al financiamiento en los próximos meses. La ausencia de nuevas emisiones en dólares y las necesidades de pago del año próximo seguirán siendo factores centrales para el programa financiero del Gobierno.
