El riesgo país argentino pasó de 402 puntos básicos en julio a superar los 900 en noviembre, lo que representa un incremento de más del doble en apenas cuatro meses. Aunque otros países de América Latina también registraron subas en sus indicadores, el avance fue considerablemente menor. La situación refleja una mayor sensibilidad de los bonos argentinos frente a la incertidumbre internacional y los problemas económicos internos.
Un informe de la Fundación Mediterránea estimó que cerca del 60% del incremento responde a factores locales. Según el análisis, si el indicador argentino hubiera seguido desde julio una evolución similar a la de Ecuador, actualmente se ubicaría alrededor de los 570 puntos, bastante por debajo de su nivel actual.
Entre las principales causas aparece la fragilidad de las reservas internacionales frente a los vencimientos de deuda en dólares de los próximos años. Los analistas también señalan que el país todavía no logró recuperar el acceso al financiamiento en los mercados internacionales, una situación que genera dudas sobre su capacidad para afrontar los compromisos futuros.
Otro factor importante es la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de 2027. Los inversores siguen de cerca la posibilidad de que cambie el rumbo económico y evalúan cuánto respaldo tendrá el programa del Gobierno para continuar. A esto se suman las dificultades para recuperar la actividad económica, el empleo y el poder adquisitivo.
También influye el contexto internacional, marcado por las tasas de interés de Estados Unidos, los movimientos de los mercados financieros y los resultados electorales en otros países. Sin embargo, los especialistas advierten que estos factores externos no alcanzan para explicar por sí solos la magnitud del aumento argentino.
Por último, los analistas destacan que los bonos locales tienen una mayor sensibilidad ante los cambios en las expectativas de los inversores. El mercado ya considera incorporado el equilibrio fiscal del Gobierno y ahora espera señales concretas de acumulación de reservas, recuperación económica y estabilidad política para que el riesgo país pueda bajar de manera sostenida.
